往年金融机构“开门红”导致的信贷投放“过山车”现象今年有所减轻，金融机构冲时点的指标导向弱化。

　　5月11日，央行发布最新金融数据，前4个月人民币贷款增加10.19万亿元。初步统计，前4个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元；存量为389.93万亿元，同比增长8.3%。

　　市场专家普遍表示，当月贷款总量“小月不小”，信贷结构持续优化，利率水平维持低位，人民币汇率在合理均衡水平上也保持基本稳定，为经济高质量发展创造了良好的货币金融环境。

　　信贷总量保持平稳增长

　　4月末，人民币各项贷款余额247.78万亿元，同比增长9.6%，增速与上月末持平。1-4月，人民币贷款增加10.19万亿元，为历史同期较高水平。

　　市场普遍认为，央行引导贷款合理增长、均衡投放的成效显著，“大小月”现象明显缓解，信贷投放稳定性和可持续性增强。4月信贷投放量有效满足实体经济合理的融资需求，与当前经济增长情况相适应，符合市场预期。

　　信贷投放“小月不小”，节奏更趋平稳适度。银河证券首席经济学家章俊表示，往年金融机构“开门红”导致的信贷投放“过山车”现象今年有所减轻，金融机构冲时点的指标导向弱化，信贷投放更趋稳健。

　　中国银行研究院研究员梁斯认为，今年信贷整体将呈现均衡投放的特征。在经济结构转型期，不仅要看单月信贷增长情况，更要注重从贷款累积增量评判金融支持力度。

　　融资成本稳中有降

　　今年以来，人民银行通过下调存款准备金率和支农支小再贷款利率等措施，引导市场利率下行，政策效果明显，贷款利率进入“3”时代，有效减轻企业利息负担。

　　央行最新数据显示，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%，基本与上月末持平，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%，比上月低2个基点，比上年同期低48个基点，均处于历史低位。

　　4月公布的LPR（贷款市场报价利率）较上月持平，延续了此前的稳定态势，符合市场预期，也反映出当前货币政策在稳健中寻求平衡的特点。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，当前部分信贷利率已经较低，LPR报价维持不变，也旨在防空转、提效率，这样既能助推经济增长，又能引导存量金融资源结构调整。

　　光大银行宏观研究员周茂华认为，政策利率及LPR也并非越低越好，更需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率。

　　值得注意的是，近期，利率自律机制发布倡议，要求银行禁止通过手工补息的方式高息揽储，并于2024年4月底前完成整改，银行机构负债端压力或将有所缓解。

　　招联金融首席研究员董希淼表示，过去手工补息变相突破存款利率授权上限，抬高银行负债成本，影响金融支持实体经济的可持续性。同时，高息揽储给金融市场秩序带来一定影响，导致银行间竞争加剧。

　　信贷结构持续优化

　　中央金融工作会议提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。做好“五篇大文章”成为金融服务实体经济的发力点。

　　4月，人民银行新设立了5000亿元科技创新和技术改造再贷款，放宽普惠小微贷款支持工具支持范围、延续实施普惠养老专项再贷款，通过完善政策激励机制引导商业银行做好金融“五篇大文章”。

　　建设银行战略与政策协调部总经理乐玉贵认为，“五篇大文章”涉及领域均是百万亿级的“大赛道”，有助于推动金融业摆脱对房地产、基建等大行业、大企业的传统路径依赖，不断提升综合服务能力，培育新的业务与盈利增长点。

　　董希淼分析，新的再贷款工具向金融机构提供了成本较低的稳定资金，有助于引导商业银行更好地做好五篇大文章，撬动更多社会资本投入科技创新，助力推动新一轮大规模设备更新。

　　今年以来，各项宏观政策力度已经较大，经济金融良性循环态势明显。

　　市场专家预计，前期降准降息、盘活存量金融资源等政策效果会进一步显现，财政还将发行1万亿元超长期特别国债，有助于继续增强和巩固经济回升向好态势。

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责任编辑：刘万里 SF014